2012年中国房企面临债务违约风险

2012年1月14日星期六

2012年中国房企面临债务违约风险

【大纪元2012年01月14日讯】（大纪元记者金靖报导）中国大陆30余家上市公司公开报表统计显示，中国大陆房地产海外巨额融资，将在2012年开始的未来几年陆续到期。国际评级机构标准普尔日前报告指出，中国房地产贷款违约风险将抬头。

专家认为，国际资本市场看空大陆房市，海外再融资困难，房企借新债还旧债方式难以为继。2012年，中国大陆房地产资金链断裂、债务违约风险逐渐加剧，到2013年，数万家房企能真正挺过来的可能不足一千家。

2000亿海外债偿付危局

根据中国大陆30余家上市公司公开报表统计显示，过往三年，内地30余家地产商通过海外发行债券及优先票据等方式，共融资超过2000亿元人民币，这些债务将在2012年开始的未来几年陆续到期。

仅在2011年上半年，据中原地产和伟业我爱我爱家研究部统计，恒大、碧桂园(微博)、华润置地、中海外等十大标杆房企便进行海外融资324亿元，超过前年总和。

标准普尔报告也称，上半年拥有市场评级的内地房企，已通过离岸市场发行债券融资共计80亿美元，而2010年房企海外发债规模不过88亿美元。

海外经济学家草庵居士对大纪元记者表示："海外债偿付高峰即至，这一轮的资金困局，是为前几年融资的大胆疯狂买单。中国大陆房企借钱运作由来已久，大部份房企在项目启动时，自有资金很多都不足10%，大部份靠银行贷款和融资。目前所显示的一些数据，只是冰山一角。"

内地房企在海外发债融资的规模连年递增，发债息率也逐年上升。根据世联地产、香港联交所数据统计，2007-2009年间，内地房企海外发债息率保持在5%左右，2010年上升至8%-10%，而2011年则普遍飙升至13%-15%。

台湾中华经济研究院吴惠林教授对大纪元记者表示："2011年下半年，国际资本市场看空大陆房市，海外再融资困难，房企借新债还旧债方式难以为继。"

标普报告：中国房地产贷款违约风险将抬头

国际评级机构标准普尔昨日发布题为"中国对地方政府贷款监管的放松将削弱中国银行业"的报告指出，由于监管层避免开发商出于偿债问题导致银行贷款违约，部份未清偿的贷款项目可能延期处理。

据标准普尔报告称，允许中资银行有效推迟对部份地方政府贷款损失的认定，是中国银行业发展的一个倒退，此举并不能降低相关开发企业违约风险。报告指出，目前还无法确定满足延长期限条件的地方政府融资平台贷款的实际规模，监管容忍将在未来三年内每年将信贷损失，人为降低多达800亿元至1000亿元人民币。

国泰君安针对2012年房地产行业的一份研究报告显示，2012年整个房地产行业的资金需求量将冲高到10.84万亿元，而包括自有资金、商品房销售回款、银行贷款、房地产信托贷款等途径，房企能够募集到的资金量只有9.49万亿元。按照目前的口径计算，2012年房企的资金缺口量将达到1.35万亿元。

中房产信息集团联合中国房地产测评中心联合发布的《2011年中国房地产企业年度销售TOP50排行榜》显示，2011年销售额排名前20名的房企，包括万科、恒大、保利、中海外等，去年合计销售额仅8773亿元，1.35万亿元相当于2011年销售额排名前 20名的房企销售总额的约1.5倍。

国泰君安的研究报告显示，目前房企的长短期付息债务，偿付期主要分布在 2011年7月-2014年6月，其中46%的债务偿付期聚集于在2012年。而2011年7月至2012年6月到期的短期付息债务(即短期借款+一年内到期的长期负债)，约79%的债务偿付期集中在2011年12月至2012年6月，其中2011年12月和2012年3、4月为债务偿付高峰期。

2013年数万家房企或剩不足千家

草庵居士认为，2012年中国大陆房地产泡沫从高涨到破灭这个阶段才刚刚开始，资金链断裂、债务违约风险从今年起逐渐加剧，当资金炼断裂全面爆发之时，大陆的房价才会见底。

草庵居士表示，预计到2013年下半年，大陆房地产泡沫破灭的威力才会完全显现出来，"到时数万家房企能真正挺过来的可能不足一千家"。

草庵居士表示，由于中国大陆房地产资金牵扯的面比较广，最大一部份资金是来自银行贷款，在这种情况下，一旦房地产市场垮掉，受损最严重的就是银行业，银行的坏账会把中国大陆的经济拖垮。

（责任编辑：李熙）