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中国 经济成长减缓令人担忧程度节节升高,加上中共当局暗示可能不会出手刻意提振,已刺激国外投资人大举逃离中国金融市场,就连国内投资人也显露纷纷弃守迹象。
《华尔街日报》周叁(3日)引述市场调查公司 EPFR数据报导,过去18周当中,多达16周全球基金经理人卖超中国股票;包括在上个月5日截止的5个交易日内,卖超高达8.34亿美元,创2008年1月金融危机以来相同时期最大规模资金外流。空头气氛亦蔓延至汇市,投资人无视中国人行维系强势货币的努力,加码放空人民币。
事实上,近几周全球新兴市场皆遭遇资金失血冲击,因有迹象显示,主要国家央行提供的大量廉价资金可能将接近尾声。不过在亚洲,中国资金外流的情况特别严重,归咎于大陆 本身面临的问题 越来越多。截至周叁,沪股今年以来总结已下挫12.1%,许多国外投资人用来配置陆企曝险的港股 H股(恒生陆企指数),今年累积跌幅更高达22%。
令投资人不安的中国经济问题不少,从影子银行规模大增、零售业至钢铁等多项产业供应过剩,到中国制造业呈现萎缩等等。全球大型银行已争相调降中国今年经济成长率预估,例如高盛(Goldman Sachs)上周便将中国今年国内生产毛额(GDP)增幅预估,由之前的7.8%下砍至7.4%。
另有越来越多迹象显示,大陆投资人也正跟随外资撤出国内市场。持股比重高于5%的高级经理人及散户等大股东正纷纷抛售股票,根据瑞银(UBS)调查,今年5月这类投资人抛售大陆小型及成长型企业股规模,创下金融危机以来最大百分比。
报导称,许多投资人归咎于今年3月上任的中国新一代领导人尚未处理经济降温问题。大陆官方虽然已采取行动,纾解因人行控制信用扩张而引发的银行间放款市场现金短缺;但中国政治领袖们下次召开大会的时间,却得等到今年秋天。在此之前,投资人对于中国经济政策方向恐仍旧一无所知。
中国总理李克强曾透露,北京无甚意愿改变货币及财政政策,来对抗中国经济成长减缓;尽管他同时强调,大陆当局将强化能让国家经济成长更持久的改革行动。法巴银投顾(BNP Paribas Investment Partners)驻香港亚太股市部主任邝乐天透露,有鑑于中国市场不确定性程度,他已将投资组合里的中国资产配置比重降至低于基准。
另一个分析师担忧的迹象,是中国人行持续将人民币限制在稳定区间,显露不太愿意让货币贬值来对抗经济降温。但投资人仍持续抛售,使得人民币自上个月冲上空前新高后已停止升值。而在价位未受限制的香港货币衍生性商品市场,投资人下注人民币将在未来 12个月内贬值达2.8%。法国兴业银行驻香港高级利率策略师 Wee-Khoon Chong直言,这是对中国经济前景「投以不信任票」。
法国农业信贷私人银行(Credit Agricole Private Banking)驻日内瓦市场及投资解决方案全球主任 Frederic Lamotte则表示,他对于中国中期展望仍相当正面,条件是眼前一些问题能够解决,同时中国经济成长能够更平衡。「但在今年底以前(的行情),我就不是非常乐观」。
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