阿里巴巴在美上市前夕，市场警报声不断。素有“新兴市场教父”之称的富兰克林邓普顿投资管理公司（Franklin Templeton Investments）的执行副总裁、新兴市场主管马克?墨比尔斯（Mark Mobius）警告投资者远离阿里巴巴。
墨比尔斯在接受CNN Money财经频道采访时表示：“阿里巴巴的企业治理架构令该公司出现双重的股权结构，阿里巴巴少数的创始人掌握了公司资产的关键控制权，管理几乎不受股东影响；若公司出现问题 、管理层卷款而去，你也对此无能为力。”
在阿里巴巴即将公布IPO定价前的几个小时，墨比尔斯发表上述评论。他称：“这样的结构是相当危险的，投资（阿里巴巴）可能并不是一个好主意。”
他说：“当你不得不走上中国 的法庭时，打官司是非常艰难的，甚至根本没有机会打赢官司。”
因此他建议投资者要非常非常谨慎，如果不想遇到追索补偿等麻烦的投资者，最好还是不要买入阿里巴巴的股票为佳。
墨比尔斯所指的危险的结构就是阿里巴巴的“可变利益实体”（VIE）架构。这也是大多数在美国上市的中国科技公司常用的结构，包括百度、腾讯、京东、优酷和搜狐等。
所谓的VIE，在中国大陆被称为“协议控制”，大多数中国互联网公司为了接受“境外融资”而在境外注册的上市实体与境内的业务运营实体向分离，两者之间通过一系列合同，将境内公司的经济效益传递给境外的上市公司。但境外上市公司本身对境内的企业（利益实体）并无完全的控制权。
投资者若购买阿里巴巴的股票，获得是仅仅是阿里巴巴在开曼群岛登记实体的一部份，该实体通过协议可接受阿里巴巴中国资产的获利，但并不直接拥有它，也对大陆境内的阿里巴巴没有控制权。阿里巴巴中国资产的实际控制人是其创始人马云和谢世煌等人。
墨比尔斯从事新兴市场投资和研究已有30年的经验，多次被美国主流媒体评为全球最佳基金经理人，负责富兰克林邓普顿基金集团的新兴市场研究与投资组合，管理该公司的“开发中国家基金”、“GS新兴国家基金”、“GS亚洲成长基金”和“GS拉丁美洲基金”等投资组合；着有《获利护照——通往海外 投资致富之道》（Passport to Profits）（1999年）一书。
责任编辑：李缘
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