增加的违约和更严格的规定将遏制中国 影子银行惊人的增长吗？当中国一家信托公司今年早先警告说，它的“诚至金开1号”产品将发生违约，它的客户爆发愤怒，更广泛的市场发出警报。随着恐慌蔓延，监管机构策划了一起救助。但是在最近几周，该产品的姊妹产品“诚至金开2号”遭遇更残酷的命运。
《经济学人》9月6日报导说，“诚至金开2号”是用一个破产的煤矿公司的贷款抵押，从七月份开始就停止偿付。投资者无法拿回资金，直到抵押品被没收和出售。这个过程可能需要一年多。这个事件自然让人质疑此前人们广泛的信念，即由于这样的投资产品是由大型国有银行销售，它们是安全的。
影子银行规模膨胀
《经济学人》报导说，影子银行在2009年中国信贷飙升之前几乎不存在。现在它的资产达到至少30万亿元，或者说超过GDP的50%。实际上，来自主流银行的投资是影子银行最大的资金来源。因此政府出台新规定，试图让传统 银行更难跟影子银行做生意。
信托公司管理的资产是影子银行最普遍的形式，自从2010年以来它飙升了五倍，达到12.5万亿元。但是第二季度的增长比较温和，六月份标志着首次环比下滑。银行承兑汇票——又一种影子金融的流行形式——的存量也下降。也许因为这个原因，影子银行撼动经济的担忧似乎已经消退。
影子银行规避监管
然而《经济学人》报导说，现在远远不是时候宣称影子银行已经终结。在过去不论何时它们面临一些监管障碍，它们都会演变并规避监管。这种情况似乎再次发生。最新的监管规定——于五月份生效的央行127号文件——留下一个大的漏洞。先前银行转账到影子银行，在资产负债表上会标注为“资产转售”。
127号文件禁止这种做法。但是银行现在开始将更多资产记录为“应收款投资”。分析中国中型银行上半年的财务报告，《经济学人》发现它们的神出鬼没的应收款比2013年末上升了46%。“非标准信贷”现在占据它们资产的五分之一。里昂证券的Patricia Cheng说，直到政府明确禁止，银行将找到继续跟影子银行做生意的方式。
那些购买了“诚至金开2号”产品的人发起抗议。他们试图施压监管机构，但是监管机构目前仍有信心不卷入。如果出现动荡，另一个救助可能将浮现。
责任编辑：林诗远
本文标签：政府, 经济学人
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