英国《金融时报》中文网专栏作家、中国证券市场研究者陆一日前表示，从中国大陆A股25年来的历史看，中国股市就是一个政治市、政策市和政绩市，如果不从根本制度上去改进市场运行环境，救市或不救市都难改变中国股市现状。
大陆股票市场近来大起大落，中共当局推出了一系列救市措施，陆一表示其实从大陆25年A股历史来看，当前中共政策托市、行政干预的种种手段并不新鲜，实际上早在25年前就已现雏形。
中国股市在试点初期，股票发行基本无人问津。深圳在其第一只股票——深发展发行时，要由市委市政府号召各级中共党政官员带头认购深发展来支持改革。
到了1990年，深发展等老五股开始分红派息并拆细，突然而至的财富效应，使得深圳股市出现了历史上第一次狂热。截至6月底，发行的几只股票都上涨了百分之四百以上。
1990年5月中共中央对股票市场采取了严厉的整顿治理措施，5月29日，深圳实施股票交易的涨跌停板10%。
6月中旬，中共国务院批转国家体改委“向社会公开发行股票的股分制改革不再铺新点”，这是中国股市历史上第一次暂停IPO的记录。
7月1日，深圳率先实行《关于对股权转让和个人持有股票收益征税的暂行规定》，卖出股票需缴纳6‰的印花税；红利所得超过银行一年期利息部分，要缴纳10%的个人收入调节税。这是印花税的由来。
7月，在中共中央一份有关股市的内参中，有中央级人物批示股票是资本主义的东西，结果差一点使整个证券市场的试点、两个正在筹备中的证交所胎死腹中。
1990年10月，深圳市委、市政府做出决定，处级以上党政官员不得买卖股票。11月20日，深圳党政官员纷纷踏入股市开始抛股。
由于以上的种种原因持续上涨半年的深圳股市从12月8日开始掉头向下，自此开始了长达9个月的下跌，其间，深市总市值蒸发近八个亿，市场一片恐慌。
1991年7月3日，在市场持续低迷的背景下，深交所举行了正式开业仪式。深圳市政府面对连续9个月市场持续下跌的严峻局势，不得不在1991年8月19日召开有企业家参加的“救市”会议，动员机构入市，加强市场的支撑力。然而所有到会的企业家们，没有一个出面应声。此后直到1991年9月2日，深圳市政府连续召开五次“救市”会议，但仍未取得任何实质性成果。
9月2日晚，深交所向市委书记李灏要求依靠政府财力救市。深交所负责人要2个亿（人民币，下同），把股票价格托起来。李灏表示同意。市长郑良玉要求一定要绝对保密。凭借这2个亿，到11月14日，深证指数创下收报136.9点的当年最高记录。
陆一表示，25年前中国股市这第一个涨落，勾勒出一抹惊艳的深V，也奠定了中国股市最富特色的监管调控底蕴：以意识形态判断股市涨跌的背景；实施涨跌停板；加诸印花税；党政官员不能买卖股票；暂停IPO；国有股限制流通；党报评论员（内参）成为市场调控风向标；开创了政府动用资金打指标股托市的首个案例。
在此后的20多年，尤其是1992年中国证监会成立和1998年沪深证交所成为中国证监会派出机构之后，无论是1994年的“三大政策”救市、1999年的“跨世纪行情”、2007年的“股改行情”，还是2014年11月至今的“国家牛市”，行政监管思维方式和行为定式了无长进，无一不是面多了加水、水多了加面。
暂停IPO、调整涨跌停板、鼓动（或严查）场外资金入市、用党报评论员文章影响市场涨落、调整印花税、在股市长期低迷时用更多的技术创新和产品创新来活跃市场、在股市體之后，攨各种手段打压市场过热。这种长期动用政府信用调控股市涨跌的结果，也培养了市场参与者只盯着政府“闲不住的手”而动的预期。
陆一认为如果不从根本制度上去改进市场运行环境的话，由新股发行制度缺陷而被迫起家的中国证监会，即使再过多少年，还是无法改变中国股市是一个政治市、政策市和政绩市的现状。
大陆股市近来持续下跌，从6月12日上到5,178点之后，一直跌到目前（7月2日）的3,912.77点。据陆媒腾讯证券统计，自6月15日到7月2日，两市市值蒸发16.43万亿元，平均每天蒸发1.17万亿，以6月23日到6月26日当周有效持仓的5,076.60万投资者来计算，平均每个账户在这13天内市值蒸发32万元。
虽然中共各监管层近三天已经连发十道救市金牌，但目前来看均无效果。
有海外人士认为，进入7月以来两天在“利好”消息下股市仍然下跌，是因为股民经过这段时间的教训，已经看清了中共试图吸引各路资金（热钱，民众储蓄）支持实体经济的用心，所以长期被中共党媒忽悠、大呼上当受骗的股民再也不接受了，称“不跟党玩了”。
来源：大纪元 责任编辑：李晓清
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