MSCI（摩根斯坦利资本国际）周二（6月14日）说，它将推迟把A股纳入它的新兴市场指数。人民币贬值和企业坏账堆积都令全球投资者对中国股票望而却步。
在一份声明中，MSCI说投资者需要更多的时间来评估合格境外机构投资者计划（QFII）投资额度分配的效果，资本流动政策变化和新的停牌政策的效果。MSCI说，中共仍然需要做更多努力，向外国投资者开放中国市场。
MSCI说它将仍然把纳入A股的提议作为2017年审议的一部分。并且如果在2017年6月之前发生重大正面进展 ，不排除提前宣布纳入A股。
去年，鉴于外界担忧中国的市场准入、流动性和股权问题，MSCI拒绝了A股。在那之后中国大陆股市处于高度动荡，包括去年夏天半数股票停牌，以及今年一月份的熔断悲剧。
在过去几个月，中共证监会加强努力解决许多这些担忧，来自高盛等公司的分析师最近提高了对MSCI将纳入A股的预期。
全球有1.5万亿美元的基金在追踪MSCI新兴市场指数，因此中共热切希望挖掘这些资金。
全球投资者抗拒人民币资产
路透社报导引述市场观察者和分析师们说，MSCI连续三年对A股说No的这个出乎意外的决定，凸显了全球机构投资者对人民币资产的谨慎态度，以及对北京实施资本市场改革的决心和能力的疑虑。
中国市场在过去12个月里充满动荡，股市下跌了逾40%，紧接着是国家干预和史无前例的资本外逃，并促使人民币贬值。
哲奔投资管理公司首席执行官彼得?亚历山大告诉路透社：“这个决定凸显了一个更大的问题，即全球投资者对人民币资产的抗拒，尽管中国是世界第二大股市，第三大债券市场。”
MSCI不能承诺纳入A股时间表
MSCI全球研究主管雷米?白里安周三告诉路透社，北京改革计划在走向正确的方向，但是投资者仍然担忧投资额度分配和每月汇回资本（repatriating capital）的限制。
他说，投资者也需要更多时间评估，是否新的停牌规则将能够有效的阻止去年夏天股市崩溃期间一半股票停牌的“奇观”再现。
中共证监会要求外国投资者在推出A股产品之前获得中国证交所批准，今年MSCI再次对这个规定提出反对。它说这可能损害投资者对冲风险的能力。
白里安说，这对于投资者而言是一个很大的问题，中共去除这些规定对MSCI纳入A股是必须的。
白里安说，MSCI不能承诺纳入A股的时间表，无法排除出现新问题的可能性。
企业坏账堆积 让投资者却步
就在MSCI作出决定的前一天，美国管理会计师协会（IMA）亚洲执行副总裁理察?马丁告诉CNBC，有一个关键原因可能导致MSCI再次拒绝A股：那就是中国企业堆积的坏账。
官方数据显示，不良贷款和关注类贷款占据总借贷的5%，但是马丁说，根据IMF（国际货币基金）四月份的计算，这个比例实际上是14%。
马丁诘问：“在中国上市公司内部涌动着很多的坏账，因此你会买它们吗？”
《华尔街日报》报导说，MSCI去年六月拒绝了A股。这对于中共的野心而言是一个挫败，但是这对于全球投资者而言却是幸运。MSCI中国A股指数同月起开始暴跌，并在过去12个月里下跌了46%。
来源：大纪元 责任编辑：高静
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