8月24日，中共央行在公开市场重启14天期逆回购操作，投放500亿元（均指人民币）入市场，中标利率2.4%。受此影响，大陆债市出现恐慌，国债期货大幅下跌。
这是自今年2月6日以来，中共央行公开市场操作首度重启14天期逆回购。
所谓逆回购，就是指央行把钱借给商业银行，获得质押的债券，并约定在未来特定日期将有价证券卖还给商业银行，商业银行还钱并支付一定的利率。央行逆回购操作目的主要是向市场短期释放资金流动性。
短期融资成本提高 债市遭打击
由于商业银行在逆回购期限到期时要支付央行利率，较高的利率也会提高商业银行短期融资成本。逆回购利率已成为市场新的短期利率风向标。
有分析认为，中共央行目的主要是针对债市去杠杆，通过提升短期流动性成本的方式，遏制短期资金过于快速进入债市，避免引发风险。
昨日（24日），中共央行14天期逆回购询量消息放出后，国债期货大幅下跌，有称“今年以来红火的债市遭遇‘血案’”。
九州证券全球首席经济学家邓海清认为，14天逆回购重启只是引子，真正的风险是隔夜资金的持续紧张、可得性下降、波动性增强，导致套息交易的成本上升，甚至被迫去杠杆，引发“下跌-去杠杆”循环，这将给债市带来长期的调整压力。
市场资金缺乏 央行变相“注水”
中共央行逆回购放量表明目前市场上短期流动性紧张。
当天除了500亿元14天期逆回购，还将进行900亿元7天期逆回购操作，除去1000亿元7天期逆回购到期，当天央行向市场净投入400亿元流动性。
通过7天期逆回购注入市场的资金时间太短，广发银行金融市场部高级交易员颜岩认为，14天期品种对流动性的缓释作用更明显；而14天期的资金成本高，拿到14天期逆回购资金的机构不大会用于放隔夜回购。在资金成本上升的情况下，央行拉长逆回购期限来注水，也是考虑到不希望对加杠杆的投资行为推波助澜。
“增加14天逆回购操作，显然是为了避免在流动性紧张的时候被动下调法定准备金率从而释放政策宽松的信号”，国泰君安首席债券分析师徐寒飞表示。
国信宏观固收分析师董德志则认为，形成这一措施出台的根本原因在于总量流动性需要更多的补充，起源于外汇占款从7月份开始出现锐降。
来源：大纪元 责任编辑：孙芸
没有评论:
发表评论