根据私营机构的一项季度调查，今年第一季度中国经济保持稳定，但受政府主导的支出及低成本融资推动的增长动能或难持续。
China Beige Book International在其最新调查中表示，相关刺激措施在去年下半年及今年年初为中国经济提供了动力，其中包括房地产和大宗商品行业，但政策的拉动作用越来越不稳定，且导致已然很高的债务水平进一步攀升。
报告称，这一趋势正阻碍中国经济实现向消费、服务和高科技行业转型的目标。表现最好及最大的受益者一直都是国有工业企业，而非中国需要扶植的民营企业。
该机构的首席执行长Leland Miller表示，中国正在尽一切力量保持经济增长，但这意味着在经济再平衡的问题上开倒车。他说，等到中国最终下定决心要搞再平衡，过程甚至会更加痛苦。
Miller表示，经济结构改革虽有必要但过程痛苦，因此中国历来就有推迟结构改革的做法；而债务问题则让现状愈加难以为继。
《中国黄皮书》调查显示，虽然央行提高了部分借款成本，政府也说要抑制信贷增长，但（客观环境）仍在鼓励中国企业加大借款力度。该报告基于对160位银行业人士和中国34个行业3,300家企业的调查。
报告称，目前公司借款处于2013年年中以来的最高水平。报告称，第一季度，受访企业为银行和影子银行产品等融资手段支付的平均利率为6.22%，接近四年低点，显示货币政策依然宽松。
Miller称，表面看来政府是在收紧政策，但所有的利率都变得更低。他还说，债务在不断累积。
调查显示，第一季度，公司利润、现金流和库存水平均较2016年第四季度有所改善，就业增长稳定。不过，调查显示，大部分新增就业岗位来自国有企业，而民营企业的雇佣活动放缓。
报告称，第一季度的雇佣活动主要集中在制造业和大宗商品行业。报告称，当季制造业的销售收入、利润和投资环比增速超过服务业。
调查显示，第一季度零售业的利润、投资、现金流和雇用活动均环比走软。由于中国过年假期较长，这种状况并不令人意外，但调查显示，在利率大幅下降的情况下，零售商借款却减少，暗示对未来缺乏信心。
来源：华尔街日报
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