《1周10大惊奇》由年初至今一直引述金融市场异象呼吁小心，投资者宜持有现金，但不要沽空。或许投资者对上述3句“开场白”已感累赘，但事实上，愈来愈多异象继续劝告小心“熊来了”，本周就连楼市也出现警号，近88岁的“基金之神”亦响警。历史从来都是不断重演，只是剧本不同，股楼前景真的一片乐观、不会跌？
【1、港楼已陷“牛三”今年势见顶？】
“上车靠父母”恐变“上车累父母”？摩根大通亚太股票证券研究部董事总经理梁启棠本周警告，香港住宅楼价近见顶，若泡沫爆破，买家不只会输掉自己积蓄，甚至会令父母损手。
梁启棠接受外电访问时表示，目前香港经济支撑不了高楼价，自2009年起楼价升幅明显地“跑赢”经济增长，若外围有任何震荡，都有机会触发本地银行收紧流动性，买家借贷成本自然上升。
资深财经专家林一鸣认同，香港楼市已疯狂，情况与“牛市第三期”脗合，但“牛三”通常挨不过一年，楼价有机会今年见顶。
另有专家认为，若楼市泡沫爆破，情况将较1997年时更坏，因1997年前数年香港经济向好，目前香港经济无甚起色，单靠对楼价有憧憬来吸引买家不断入市，但如果出现如欧债危机等状况，楼价升势逆转时，买楼需求自然大减，楼价将愈跌愈快。
【2、日本“神话”翻版？港楼市2018年崩塌？】
如果楼价今年见顶，是否明年就崩塌？本周除了港府收紧“一约多伙”，就连全中国都在限制买楼。究竟楼价何时才跌？
滙丰银行早前委托投资公司对全球9个国家，包括中国、加拿大、澳洲、法国、马来西亚、墨西哥、阿联酋、英国、美国，约9,000名“千禧一代”(即出生在1980年至2000年之间的年轻人)进行了楼市调查。结果发现，在这9个国家中，80后、90后拥有住宅的人平均为40%，当中以中国最高，达到70%，即每10名年轻人，有7名已置业，远超其他发达国，其中靠“父干”给首期的比例占40%。
不过，中国人口已朝向老化，出生率偏低，有分析担忧，年轻人狂买楼已透支了未来需求，兼且不少例子是倾尽“全家财产”，这情况与1990年代日本极类似！
回顾日本，20至64岁劳动人口比例在1980年代初达到顶峰，楼价则于1990年代初见顶。至于中国，数据显示2010年劳动力人口已见顶，若根据日本经验，劳动力人口见顶后8年左右楼价见顶，即2018年楼价大崩塌并非开玩笑。
另外，日本楼市在1991年正式爆煲前，流传两大“神话”：地价不会跌；楼价不会跌。与中港现时情况亦类似。
【3、切勿轻视！华府月底真的可能“拉闸”】
楼市要爆煲，除了劳动力因素外，也要金融市场有危机才会触发导火线。那么，有没有危机？现时已踏入复活节，美国总统特朗普似乎正忙于战事，仍未解决本土预算拨款法案，令投资者愈益担心美国政府在本月底停摆。
虽然现时距离4月29日凌晨零时“最后大限”尚有半个月，理论上国会仍有大量时间解决，但实际上，国会本周五开始休假10天，直到4月25日才复会。换句话说，只馀下4天，若不能通过预算拨款法案，美国联邦政府就会在4月29日“拉闸”。
由于共和党同时控制了白宫和国会参众两院，在“全部控制”下仍无共识，对特朗普施政而言是灾难，减税方案更势必无限期拖延。更巧合的是，4月28日拨款法案到期当天，就是特朗普“百日新政”的完结，如果有任何闪失，是对特朗普最大的羞辱。面对此情况，分析员忧虑，民主党势在最后关头“拉布”，金融市场恐怕要以“跌市”示警。
【4、点算！法国大选原来有2位“特朗普”】
美国可能要到4月29日凌晨才“出事”，另边厢法国在4月23日的情况更难估！正当投资者担心人称“法国特朗普”的极右翼政党领袖勒庞或当选总统之际，原来还有另一“特朗普”，其主张较勒庞更民粹，就是法国极左翼候选人梅朗雄，本周民调一度显示，他成为总统候选人的第3大热门，之前并未获市场人士留意。
他之所以人气急升，是主张对有钱人征收高达100%的“超额所得税”，即所谓“收入上限法案”，只要收入超过上限，其馀的钱全部“国有”。另外，他主张离开“北约”及重新向欧盟谈判法国地位。
事实上，1个月期欧元兑美元看跌期权价格已升至去年英国“脱欧”公投以来最高，意味投资者已战战兢兢，甚至担心5月7日第2轮对决是“梅朗雄对勒庞”，届时不用等到当天，金融市场已大乱。
【5、异象：市场遗忘的熊市信号降临】
本周有否金融异象？港股本周无惊无险，有分析指今年有望高见29,000点，但那边厢，美股出现了被遗忘的“红旗”警号。若美股不济，势碍港股。
美国上周公布，3月失业率降至4.5%，为10年最低，但对于美国著名专栏作家、GoldenEgg Investing创办人Howard R. Gold而言，这是坏消息。此人曾于2015年6月警告，中国股民要留意A股过热，再买就输，结果言中。
他警告，现时美股及美国经济出现了被遗忘的“红旗”警告，自1948年以来，极低失业率往往完美地预言衰退来临，是非常好的股市调整(高位累跌10%)或“熊市”(高位累泻20%)来临指标。
当然，无人会知道失业率何时才真正见底，但Gold警告，美国经济现时仅增长约2%，加上股市牛市已8年，联储局又部署提速加息及“缩表”，投资者不要太进取。
【6、异象：股市几时玩完要看实Tesla？】
回顾历史，每当股市到了最后疯狂，也必会出现“癫股”，例如千禧年港股8号仔、2007年一众中资股，今次股市狂牛“最后派对”或落在电动车龙头特斯拉(Tesla)身上。美国资深汽车业投资评论员Matthew DeBord本周警告，“特斯拉泡沫”十分明显，基本因素根本不能支持股价！
就在本周一，特斯拉股价收报312.39美元，创下新高，市值曾达510亿美元，超越了通用汽车(GM)，成为市值最大的美国汽车企业，同时较2016年市值高出了150亿美元。
DeBord警告，这并不合理，因Tesla的业务自去年以来根本没有重大转变，而且从2017年首季销售数字显示，付运量为2.5万辆，即预示今年全年销量大约为10万辆，只较2016年增加约2万辆。故此，面对今轮股价狂升，很可能是因“淡友平仓”造成，估计单是今年首3个月，淡友已狂输约32亿美元。
DeBord指出，特斯拉股价如果要股价在此水平徘徊，在2020年时，销量需要高达100万辆，但产能远远不及，明显有重大泡沫。
【7、“鳄鱼泪”？股市太静似87年股灾前】
除了异象，大鳄也流“鳄鱼泪”？今年金融市场异常平静，有基金经理及分析师开始担心1987年股灾会重演，主因是数据显示，衡量股市波动的各种指标已降至2008年金融危机后最低，恐为股市大跌的先兆，就像长时间没有发生火灾的森林，由于累积了愈来愈多的“燃火点”，最终恐造成更大灾害！
专注研究市场波动的对冲基金Artemis负责人Christopher Cole说：“金融市场正处于前所未见的低波动时期，这通常预示衰退。”对冲基金Sender Company and Partners负责人Adam Sender亦称，低波动意味有大量投资者“拥挤”在市场，最终将打破沉默“爆单边”，但目前市场并未反映这风险，很明显是不健康。
事实上，逾百年历史的“道氏理论”本周预言有机会转入熊市，因道琼斯运输指数自3月1日起已由高位累挫约6.9%，但道指同期仅累跌2.7%。根据理论，道指或会“补跌”。
道氏理论派专家Richard Moroney指出，3月1日是运输指数创新高的日子，只要指数在接下来数周不再创新高，即不再升穿9,593点，就恐怕是熊市信号。
【8、“鳄鱼泪”？股市太贵索性沽货“回水”】
以上仅“流水战”？国际最受尊崇的活跃对冲基金经理之一、管理资产逾160亿美元的ValueAct基金经理Jeff Ubben用行动支持。他表示，因担忧美股估值过高，将向投资者“回水”逾12.5亿美元，未来投资策略多数是沽货。
Ubben表示，标指市盈率中位数已升至18倍，很多高素质的企业股价已很高，其估值只能在边际利润继续上升下才能持续，而且较低的公司税率和无风险利率的确定性已接近历史最低位，令人怀疑股市高估值能否继续。
他宣布，旗下管理的基金将由5月1日开始，退回12.5亿美元予投资者，又透露由2015年底开始，基金持有的现金比例由10%升至29%，远高于过去10年平均5%水平。2017年馀下时间，基金主力是继续减持主要仓位。
【9、基金之神：接受现实今或明年恐股灾】
大鳄系“反派”，“正派”又点睇？投资年资已逾66年、现年近88岁、有“基金之神”之称的领航基金(Vanguard Group)创始人博格尔(Jack Bogle)本周坦言，很难弄清楚现时怎样能在投资方面脱颖而出，呼吁投资者要面对现实，切忌进取，今年或明年随时股灾。
博格尔是在1929年华尔街特大股灾前5个月出生，经历了上世纪30年代大萧条、二次大战、1987年“黑色星期一”、千禧年科网泡沫、2008年金融海啸，目睹了13位美国总统施政，同时为管理4万亿美元的互惠基金机构创办人，极少投资者像他富有经验，连“股神”巴菲特也会参考其建议。
面对特朗普施政，他说：“我的感觉是，如果有任何政策会扩大美国贫富悬殊或种族分化，这对经济、社会、股市都会带来重大坏影响。故此，投资者正面对两难：短线向好，长线看淡。”
博格尔指出，投资者必须要有心理准备股市随时会大泻20至30%，甚至更多。由于美股已升至新高，价值已全面反映，今年或明年极有机会大跌。他呼吁投资者若股市大跌，不要恐惧，尤其是年轻人要谨记保持纪律，定期入货，因股市长远仍是看升。
【10、日圆破110铜墙铁壁下站7.8港元？】
最后，除了股楼，香港人外游热门地日本，其货币日圆走势了突破性走势，但恐怕非游客所愿，每百日圆最悲观或朝向7.8港元！
美元兑日圆本周插穿了110大关，即每百日圆兑港元进一步远离7算。“110大关”曾被市场人士视为铜墙铁壁，是具有“指标意义”的重大心理关口，在“图表派”技术分析而言，这是去年12月联储局加息以来，美元兑日圆下跌通道底部，现已确认失守110，意味日圆会更强势。
巴克莱资本预计，在市场对特朗普财政刺激政策预期降温，以及地缘政治忧虑升温下，美元兑日圆失守110关口后，将向108水平进发。三菱东京日联分析师更悲观，认为美元兑日圆新一轮大跌或只是开始，有机会奔向100，即每百日圆兑港元会见7.8水平。
事实上，有“日圆先生”之称的日本财务省前副大臣榊原英资早于今年1月警告，特朗普狂热必将终结，美元兑日圆恐跌破100大关，即每百日圆兑港恐怕要再上试8算。
来源：东网
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