法国第1轮总统大选在即，本周除了异象不绝，就连香港超级富豪也部署买金避险；有大行警告，金融市场仍对法国总统大选十分淡定，恐怕过度自满。诚然，投资者过去经历不少“狼来了”，若狼真的到来，已做好准备吗？
【港楼恐衰几年？上车随时有得输？】
香港楼价已连续9周创新高，与普罗大众收入脱节。摩根士丹利本周发表报告指出，今年3月私宅楼价按年涨18%，增速远较2016年家庭收入增加3%为快，现时购入面积430至750方呎私宅，相当于市民15.5年收入，不但远超新加坡的仅7.2年，更与1997年相似。该行警告，今年香港楼价下跌5%，跌势会持续几年。
大摩又指出，若美国加息提速，下半年香港实际按揭利率恐由负转正，按照该行美国今年再加息两次、明年加息四次的预测，1个月香港银行同业拆息(HIBOR)至明年底将累涨1.5厘，对楼市而言是警号。
此外，该行又称，政府几年前增加土地供应后，住宅落成量终于追上，去年私人住宅供应量为1.45万伙，较2011至2015年平均供应大增33%，预期2017至2022年私宅落成量将增至每年1.8万伙以上，令到住宅存量每年增加约1.5%，几乎是期内每年人口预期增幅的2倍，未来投资价值大减。
【港千万富翁逾半“坐喺度”等发达】
楼市是否癫狂？现时已犹如股市“牛三”时股票经纪“鱼翅捞饭”般，“坐喺度”就发达！花旗银行本周发表《香港千万富翁调查报告2016》调查显示，香港千万富翁至少有5.9万人，意味每119人就有1位；百万富翁人数达87.8万人，按年大增14%，意味每8人中就有1位。
调查显示，香港千万富翁的平均年龄为58岁，其中80%已婚。厉害之处是千万富翁中，“坐在家数钱”的有一半以上，当中77%为已退休人士，16%为家庭主妇，还有4%为学生。仍在工作的千万富翁中，有一半以上都是老板，每月收入中位数17.5万港元。超过1/3千万富翁拥有3层或以上物业。值得留意的是，今年有27%富翁预计，楼价会在未来2年上升，高于去年仅11%，证明千万富翁未必是眼光独到，属“时势造英雄”。
【钱从何来？“父干”为层楼供到85岁】
若有留意，上述千万富翁当中，有4%是“学生”，显然是“富二代”。事实上，父母买楼予子女已成为“新常态”，有中小型银行更为争取“慈父慈母”生意，将按揭年期加借款人年龄的总年期上限延长至85年，即容许55岁的客户敍做长达30年按揭，本周惹来金管局关注。
有业界人士透露，尽管银行严禁父母加按或“翻按”物业套现，给予子女支付首期，但有父母直接购买新物业予子女时，敍做按揭已近退休之龄，银行单凭当时的收入计算供款能力，未能全面估计退休后断供的风险，确实令隐患进一步上升。
事实上，随着公屋都要卖500万港元，供楼人士为减低压力，多数已选择长年期按揭。据金管局资料，今年2月平均新批按揭年期达26.5年，创历史新高。
【小心！全球基金经理觉得股市太贵了】
有分析员指出，现时楼市犹如股市“牛三”，千万富翁恍如旺市时的股票经纪“鱼翅捞饭”；置业者就像股票炒至市盈率甚高仍看好；新界楼升幅赢港九似是细价股禾雀乱飞。
事实上，股楼一向密不可分，上次楼价大跌，要数到港股2008年低潮、再之前是2003年，现时又怎样？美银美林本周发表调查报告指出，全球基金经理开始觉得股市太贵了，正在部署远离市场。
报告指出，有高达83%净比例的基金经理表示，美股已被高估，为17年有调查以来纪录最高；32%净比例的基金经理表示，全球股市已被高估，同为17年以来最高。基金经理选择减持美股的比例净额为20%，较对上1个月仅1%高出很多，并为2008年1月以来最高，主因是政治局势不稳、特朗普政策或难以如期实行，以及估值已偏贵。
【异象：危机到？超级富豪扫金避难】
股楼真的不会跌？为了应对4月23日法国大选及4月29日美国联邦政府“停摆”等危机，Gold Mining主席Amir Adnani本周透露，全球一些超级富豪已积极购入贵金属保值，当中包括长和系主席李嘉诚。
Adnani透露，李嘉诚不仅寻求投资金矿，亦想将更多实体黄金带回香港。Adnani坦言，这些超级富翁对金价未来走势并不担忧，因历史证明，贵金属是危机时期的避风港，起了对冲作用。
金融市场有云：“永远不要与比你富有的人争论市场未来路向！”现时连李嘉诚、曾为“国际大鳄”索罗斯“军师”的德鲁肯米勒、“商品大王”罗杰斯，以及各国央行也积极投资黄金，或许正说明了未来金融市场的大势。
事实上，全球最大黄金上市交易基金SPDR Gold Shares最新公布的数据显示，其持金量在本周三增加1.4%或11.8吨，总持金增至860.76吨，为去年9月以来最大单日增幅，并达到去年12月7日以来最高持仓量。
【IMF警告：美国大搞财政刺激恐引爆灾难】
除了异象，中美欧主要经济体亦有隐忧。国际货币基金组织(IMF)警告，如果美国大规模刺激政策最终对经济增长无明显刺激作用的话，担心2008年般的金融危机会重演。
IMF现时假设，美国政府一连串举动将令标普500大企业一年的现金流增加逾1,000亿美元。不过，企业现金流增加反而会构成金融风险，主因是企业严重倚赖债务融资，现时净负债占盈利已高于1.5倍，创历史新高。
与此同时，企业盈利追不上！盈利净额相比利息支出已降至低于6倍，意味企业有10%资产是不能应付利息开支，同时有大约20%资产的利息开支只是仅仅被盈利覆盖，反映一旦盈利转差，后果不容忽视！IMF警告，现阶段美国政府拟再削减监管及放宽融资限制，只会增加企业杠杆，最终恐令银行、保险、基金界蒙受损失，忧虑像2008年般的金融危机会重演。
除了美国，一度困扰市场的中国影子银行问题再度“翻生”，恐重燃投资者对中国债务爆煲的忧虑。事缘 大陆上周五公布，3月资产负债表外的贷款大增7,540亿元人民币，令整体社会融资规模升上2.05万亿元人民币的高位。有分析员指出，这意味人民银行虽然大力压制新增贷款，但企业明显已改用其他形式融资。
数据显示，在中央打压下，今年首季 大陆银行新增贷款约4.22万亿元人民币，按年减少8.5%，亦为2011年以来首次下降； 大陆企业债券融资净额已连续3个月下跌，即债券到期的总额高于发行总额，而连跌3个月亦创下2002年有纪录以来最长跌浪。
分析员警告，人行出手压制企业融资不代表需求减少，反而令老问题又来了，企业不能从债市融资，转过头来只能重返影子银行，整体金融体系风险只会增加。事实上，人行最新数据显示，截至今年3月，资产负债表外的企业融资总额占比增至15.7%，按年上升15%。
根据评级机构穆迪估算， 大陆影子银行规模高达8.5万亿美元(约66万亿港元)。一旦出现大规模违约，恐不可收拾。
【法“炸弹之母”倘爆股市最悲冧35%】
除了中美，周日就是法国总统第1轮大选投票日，将决定最后2强席位，之后在5月7日第2轮投票再决胜负。第1轮投票结果预料在下周一香港时间凌晨2时至4时左右有初步结果。
花旗发表报告指出，现时金融市场主要有2大结果：一是倘若由激进民粹派勒庞或梅朗雄胜出，欧洲股市料在6月底前累泻5至10%；二是倘若由菲永或马克宏胜出，欧洲股市在今年底前或能累涨10至20%。美国银行及瑞银较悲观，美银指出，倘若人称“法国特朗普”的勒庞最终胜出，欧洲股市最少要泻13至23%，并警告金融市场仍未做好防备，一旦勒庞或梅朗雄真的跑出，金融市场将遭遇巨震；瑞银更预测欧洲股市随时要大冧35%。
欧元方面，滙丰指出，倘若4月23日的第1轮投票结果显示，5月7日第2轮投票由勒庞对梅朗雄的话，欧元兑美元恐立即泻至0.9水平，即欧元兑港元一下子就会挫至7算；若然最终由菲永或马克宏胜出，欧元兑美元料回升至1.12水平。
来源：东网
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