中国地方债拉警报首遭降至近垃圾级

2017年4月9日星期日

标准普尔宣布，将中国江苏省连云港市政府旗下的地方政府融资平台（LGFV）─新海连发展集团（简称新海连）的长期信评调降一级至近垃圾等级的BB，这是标普首度调降中国地方政府融资平台的信评，并将新海连的全资子公司香港智源的信评也调降一级至BB-，凸显中国地方政府债务已到了拉警报地步。

地方融资平台首遭标普降评

新海连是一家建筑业资讯服务商，也是连云港市政府最大的融资及投资公司，目前连云港市政府持有新海连全部股份；香港智源则是新海连唯一的海外融资实体。

标普全球评等信用分析师李□表示，调降新海连及香港智源信评，主因是连云港市政府的信用品质遭到削弱，未来两年将限制两家公司的信用状况。

标普指出，连云港市政府持续推动基础建设计画，但随着中国成长放缓，该市的收入将会下滑，导致债务规模增加、偿债能力减弱，预估该市的债务规模占收入比可能进一步攀升至二七○％。

8千亿美元规模中最大未爆弹

在新海连信评遭调降後，根据彭博对二十九名交易员及分析师调查，有六十二％表示，将调整投资组合，减持LGFV发行的债券，主要因为担心中共当局将减少对LGFV的支持。

中国财政部去年十一月表示，地方政府无须负起为融资平台或其他国有事业发行的债券偿债的责任；标普认为，此举暗示中国政府将不会直接纾困LGFV；穆迪大中华区信用研究主管锺汶权表示，因中国政府政策改变，LGFV今年在在岸及离岸市场都面临融资困难。

根据彭博统计，目前中国LGFV在外流通的债券金额达人民币五．五兆元（七九七○亿美元），今年到期债券金额约人民币八八八○亿元。摩根大通表示，在标普开出第一枪後，中国可能有更多LGFV的信评遭到调降。

来源：自由时报

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