中国债务危机恐仍没完没了！外国传媒报道，研究机构Autonomous Research发表了最新影片，警告中国影子金融系统是一个随时都可能爆炸的“计时炸弹”，情况恐犹如美国2008年次按危机。
被誉为中国债务星级分析师、曾任职评级机构惠誉的Autonomous Research分析师朱夏莲(Charlene Chu)于影片中指出， 大陆金融机构将堆积的债务重新包装，成为财富管理产品(WMPs)和资产管理计划(AMPs)，并向市场销售，从而改善资产负债表状况。
该机构指，截至2016年底， 大陆的WMPs和AMPs总值合共约5.6万亿美元，占 大陆同期国内生产总值(GDP)高达51%。其中WMPs有3.7万亿美元离开了银行体系的资产负债表；AMPs则有1.9万亿美元。
值得注意的是，截至2016年底， 大陆共有4.4万个在市场流通的WMPs，比2008年金融危机时，美国流通的按揭抵押贷款证券(MBS)多出近6倍”。朱夏莲警告，中国银行业及WMPs问题正演变得更大、更复杂，一旦该些资产出现问题，将对全球金融市场带来2008年金融海啸般的严重影响。
事实上，中国银行业透过这种方式转移资产，将隐藏了银行的实际健康状况，而且“WMPs尤其是一个计时炸弹，因为它们的产品期限很短”，故银行需要不停重新投入新产品，以延长有关债务期限。简单来说，就是“债冚债”。
值得留意的是，WMPs是银行出售予存户及散户投资者，这样银行就可以绕过资产质量的详细评估；AMPs则是银行将产品卖给非银行机构，之后再卖给银行，迂回一番后令到企业贷款成为投资产品。
【大鳄巴斯早已预警】
其实，著名对冲基金大佬、曾在2008年金融危机大赚而名声大噪的巴斯(Kyle Bass)去年已警告，中国银行体系是一个“计时炸弹”。
他当时解释，在过去10年，中国银行体系总资产由3万亿美元，大幅增长至34万亿美元，相等于国内生产总值(GDP)约3.4倍。回顾在2008年发生金融危机前，美国银行体系总资产仅16.5万亿美元，相等于GDP约100%。
巴斯指出，中国银行体系利用理财产品(即类似WMPs)谷增长，而且绕过贷款限制。据巴斯的资料，中国银行业准许将其存款的75%借出去，其中一个催谷信贷增长的方法是发行理财产品，例如银行储蓄计划，这并不计入“贷款75%封顶位”，但这些产品会产生收入，并经常向投资者提供保证利息及本金付款。
巴斯将这些理财产品称为“受益凭证(Trust Beneficiary Rights(TBR))”，TBR就是巴斯所指的“计时炸弹”，因TBR可以将贷款亏损隐藏，从而令监管机构不易察觉。他解释，当贷款方法处于不付款的状态，中国银行业惯常会将那些贷款不显示于资产负债表内。
这代表甚么？巴斯表示，这是一个极坏的讯号，一来中国银行业的资本水平会被高估；二来TBR可以令贷款亏损隐藏，这亦是“影子银行”的问题所在。
来源：东网
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