《日本经济新闻》报导，亚洲经济平稳驶入2018年，不少国家成长展望强健，然而综观亚洲全区经济情势，底下似乎潜藏着3股暗流，若只论经济成长率而忽略这些警讯，一旦全球经济浮现压力，可能将对大浪来袭措手不及。
距马来西亚首都吉隆坡市中心车程约20分钟的Jalan Kuching，有座已完全1年的崭新商业大楼，四周挂满了招租广告。根据当地房地产经纪人，目前这座大楼入住率只有10%，因为业主租金开价太高，而且即使邻近市中心，那一带人潮并不多。
与此同时，距离吉隆坡地标双子星塔步行只需10分钟、照理来说应颇为抢手的29层豪华公寓大楼，空屋率也高达5成，原因依旧出在房价。业主漫天喊价，1户278平方公尺公寓每月租金要8500马元（约6.7万元台币），远高於租客有能力或愿意支付的价位。
接下来转向南韩。住在首尔北方Ilsan区的37岁家庭主妇Lim Soo-hyang，去年8月向银行贷款2亿韩元（约596万元台币）买下1户4房公寓，房贷利率3.47%，她认为很划算。但随着南韩央行启动6年来首次升息，带动市场利率攀升，今年2月她的房贷利率可能升至约3.77%，等於1年必须额外多偿付60万韩元（约1.8万元台币）。
另外，在菲律宾，消费支出成长不如预期已渐渐惹人忧心。去年7~9月菲律宾个人支出年增4.5%，已连续3季未达6%。有意识节制花费的人似乎愈来愈多。例如，27岁的Vincent Alidon表示，他预计把今年的开支维持在去年的水准，即使薪水上涨也一样。
他说：「我通常会遵照每月预算参考来计算支出，以披索记录食物、运输、娱乐等每个项目的花费。万一某个项目超支了，我就会省下另一项来弥补。有些月份我能够存下多达一半的薪水。」
以上3个地方的案例，反映了今年亚洲经济所面临的主要风险：房市过热、个人与企业债台高筑，以及消费支出不振。
亚洲各国政府已有所警觉。南韩央行表示：「当利率升高100个基点，对低收入家庭和50岁以上贷款人的冲击最大。」
马来西亚央行则预测，到2021年大吉隆坡都会区（Greater Kuala Lumpur）空屋率可能升抵32%，警告「房市失衡将对整体经济构成重大风险，造成震汤」。新加坡金融管理局（央行）也做出了类似提醒。
《日本经济新闻》建议，亚洲国家若想维持经济稳健成长，至少需做出2项努力：首先，将经济成长引擎由出口转换为内需；其次，央行必须适时调升基本利率。
去年亚洲出口快速复苏，主要拜智慧手机销售增长及物连网装置刺激半导体需求所赐，但今年全球半岛体市场规模预估只会成长7%至4370亿美元，成长幅度远不及去年的20.6%。
而且理想上经济成长将创造就业、带动薪资上涨，进而提振消费，但亚洲仅马来西亚等少数国家出现这类正向循环，如印度等地就业仍是一大挑战，类似菲律宾等年轻人口众多的地方，消费也欠缺动力。
至於货币政策方面，随着美国持续升息、其他西方国家收紧政策，亚洲国家除了得预防资金大量外流，也因各自的问题无法单纯只是跟进美国升息。例如，菲律宾央行若升息，将顺势拉抬披索汇价，压低海外菲国劳工汇回外币价值，削弱菲国经济一大支柱。
然而维持如今的低利率环境，则可能面对经济过热风险，如房市泡沫和债务持续窜升。但回过头来，如果亚洲主要城市房价开始下跌，又可能造成个人和企业的房地产投资蒙受损失，使这些贷款者更难偿付现有债务。
来源：苹果日报
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