2018年9月27日星期四

地产股消失的1万亿:年内2度血洗 入侵车市抢食

作者:闫利

有数据统计,今年以来,房概念跌的最惨的时候(7月左右),万亿市值“灰飞烟灭”,也难怪万科郁亮称,今年企业要以“活下去”为最终目标。要知道,国内大大小小的市值在巅峰时刻也就只有3万亿左右。

昨天看兽爷文章,文中有句话,解密君甚是赞同。“时来天地皆同力,运去英雄不自由”。

其实,人如是,事如是,就连2017年曾“头顶光环”的地产股似乎也摆脱不了被这一规律左右的命运。

今年地产股命途多舛,全线下跌。与去年节节走高相比,黯然失色跃然“K线图”上。

有数据统计,今年以来,房地产概念跌的最惨的时候(7月左右),万亿市值“灰飞烟灭”,也难怪万科郁亮称,今年企业要以“活下去”为最终目标。要知道,国内大大小小的房企市值在巅峰时刻也就只有3万亿左右。

解密君望下去,的确,今年地产股几乎负面新闻扎堆,小则引发个股震动,大则血洗整个地产股。

地产股年内遭遇二度洗劫

地产股不太平,从年内遭遇的两次洗劫便可“一叶知秋”。

第一次血洗地产股的是众所周知的国开行棚改收紧传闻。

消息一放出后,6月25日至6月27日,A股与港股的地产股全线大跌。中国恒大3天内跌去12%,万科跌逾14%,最惨,跌约20%。

这三天仅是传闻伊始,据CHOICE数据统计,自6月25日到7月8日,139只地产股总市值从2.28万亿蒸发至2.05万亿。一则传闻在短短两周时间内发酵,带来的竟是139只地产股市值2298亿的蒸发。

第二次血洗地产股的正是此次中秋节期间宣布的度取消的传闻。

中秋节之际,港股内房股大跌,绿城中国大跌6.22%,碧桂园跌约5.57%,万科跌2.87%。随后一天,A股地产板块补跌。万科一度跌超5%,新城控股、保利地产、招商蛇口的跌幅均在6%左右。

虽然又是传闻,但传闻的杀伤力丝毫并未减弱。

房地产专家欧阳捷称,预售资金制度的取消将使房企减少33%的资金来源。这也意味着,房企可能会减少33%的,楼市可能会损失33%的住房供应,地方政府也将损失33%的土地出让金…

听着似乎谁都不会好过,那为什么还要取消呢?

因为在不少专家眼中,房预售制度隐含了开发商“空手套白狼”的逻辑,隐藏了房企“孜孜不倦”地将杠杆转移到广大居民身上的事实。而倘若一旦取消,也能在一定意义上规劝银行不要再“认真”为房地产输血,免得呆坏账一出,政府又得帮“亲儿子”“擦屁股”。

据长江固收团队称,其实央行早在13年前就“取消商品房预售制度”“吹过风”,2006年更是有33位人大代表都曾联名建议过制度,也就是说,每年这一话题都会被象征性地讨论讨论。但上周五,率有“改革试验田”的广东省似乎将这一传闻渲染为实锤了。

(数据来源:长江宏观固收)

中金公司并不这么认为,中金称,取消预售制度是误读,而且与上次棚改货币化收紧情形并不相同。此外,当前市场也不具备取消预售制度的基础。中金给了三点解读,核心意思就是几方利益相关者“没人吃得消”。

但市场并不会因为几家之言就扭转了风向,说杀就杀,先杀为敬。

“小打小闹”的利空频现

对房企市场、房企股票造成“血洗”的主要是上述的两大利空。但正如解密君所言,今年地产圈最不缺的就是谣言、负面新闻、还有地产老大发表的悲观言论。

自2018年年初起,地产调控、监管新规、去杠杆的宏观背景就将地产企业推向了一个艰难时刻。

2018年4月中旬以来,美元的走强客观上带动了大陆房企赴美薅羊毛的成本提升,内外较困下,海外融资拿钱成了房企不得不高成本续命的手段之一。

2018年6月28日,住建部等7部位联合发文称要在北上广30余城开展房地产市场乱象专项行动。

利空频出下,中信房地产板块年初至今已跌逾22%。也难怪万科老总郁亮在内部会议上感叹,房地产行业的转折点真的来了。

房企老大们表现得的确是肉眼可见的紧张,许家印今年的重心从造城杀入造车了,而比他们嗅觉更灵敏的“海航系”、“万达系”早已在房地产市场谢幕,去抢做其他行业的“弄潮儿”。

时代要想抛弃你,从来不会先打招呼。房地产行业从黄金时代切换至白银时代,未雨绸缪成了最难能可贵的品质。

从8000亿“小目标”到“活下去”

从房企市值的下跌和战略的转变中,我们可以窥见房企巨变的个中一二。

从龙头房企2017年和2018年市值对比来看,恒大跌的不算多,大概200亿左右;万科跌的比较惨,从年初3300亿的市值跌至2700亿;当碧桂园允诺给投资者一个“五星期的家”,投资者还击以800亿的市值蒸发

解密君做了一个简要的统计,将大陆的所有房企加上港股的碧桂园和中国恒大,地产股的市值已从年初的3.3万亿降至9月末的2.6万亿,市值总共蒸发约7000亿元(前述万亿市值蒸发发生在7月左右)。

从房企2017年和2018年的战略对比来看,四万亿放水的那几年,房企过得都很舒坦,胆大冒进的摇身一变成了行业龙头,一时风光无两。

如今,排名前五的龙头房企似乎没那么着急了。万科的战略目标变成了“活下去”,碧桂园的战略目标成了“零伤亡”和“提质控速”,恒大总裁夏海钧也急踩刹车称,5000亿后保持10%-20%的速度即可。

口号虽然喊慢了,房企半年报业绩似乎并未受到房地产市场变天的影响。去年年销售额突破5000亿的碧桂园,给2018年的自己又定了一个8000亿的“小目标”。上半年的4000亿在“高周转、高塌陷”的质疑声中业已实现。

但下个4000亿要再仍想通过同样的路径实现,恐怕是不可能了。

而小房企扩张的口号却越喊越响。

以泰禾为代表的小房企,2017年销售额刚刚迈入千亿行列,2018年就喊出要奔向2000亿。实际如何呢?据权威第三方克尔瑞公布,泰禾集团(15.43-0.19%,诊股)上半年的销售额仅有655亿元(泰禾自2014年起就未自行披露销售金额),距离2000亿的小目标似乎还相距甚远。销售不及预期,股价也跟着被打回原形,要知道泰禾曾因为一句口号,股价在1月内暴涨160%。

“未雨绸缪”成了房企在“白银时代”活下去的必备杀手锏,但小房企似乎仍热衷于在幻想的“黄金时代”里“弯腰捡钱”。

用“车市”再造一个“楼市”

这也就是我们为什么看到那么多房企巨头从卖房切换去造车,从卖房切换去搞高科技。

地产大佬的造车时间轴正在述说着这一变革。2015年绿地集团就曾以15.5亿港币认购润东汽车30%的股权;2017年10月,华夏幸福(25.05+0.68%,诊股)出资3.3亿元布局新能源汽车;2017年12月,宝能集团重金砸入65亿元成功入主观致汽车,而且还宣布要连续五年每年砸入100亿搞研发;2018年6月25日,恒大集团以67亿港元正式入驻新能源车FF,9月23日,恒大再度豪掷145亿入股广汇去解决未来FF91销售渠道的问题。

地产大佬一脸认真,俨然要用车市再造一个楼市奇迹。

但转型的背后却是房市巨变后的无奈。没有一家房企愿意被时代抛弃,但倘若将鸡蛋放在一个篮子里,贴上时代“弃儿”标签的可能性便又增厚了一层。

这个时刻,对于房企来说,拼的可能再也不是前几年的规模战了,而是战略的“先知先觉”。

因此,我们看到了李嘉诚的壮士断臂(抛售大陆、香港物业1100亿元),看到了郁亮口中大房企要“活下去”的挣扎,也看到了小房企们还在为“千亿目标”挺进的偏执。

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