在中共当局坦承经济面临下行压力、高喊“经济维稳”之际，中国人民银行发布《中国金融稳定报告（2018）》，透露出惊人信息。
大陆媒体11月6日报导，作为中国金融体系最重要的报告之一，2018年度最新的《中国金融稳定报告》，罕见专辟两大专题，聚焦于居民部门债务和房地产市场风险，“金融维稳”面临的压力可见一斑。
家庭债务规模10年扩大7倍，占GDP一半
央行报告显示，2017年末，中国住户部门债务余额40.5万亿元，同比增长21.4%，较2008年增长7.1倍，接近GDP一半。
家庭债务包括消费贷款和经营贷款，其中以消费贷款为主体，而消费贷款中又以房贷为主，房贷占家庭债务整体的比例超过一半。
2008年时，中国房贷余额为3万亿；到2017年底膨胀到21.9万亿，房贷占所有住户部门债务余额的54%。
而且近两年来，短期消费贷款异军突起，涨幅惊人。所谓的短期消费贷款，往往都是以首付贷、消费贷，房抵贷之名，大肆进入房地产市场，为房价上涨推波助澜。
居民真实杠杆率远超美国30年
杠杆就是负债水平，通常以居民债务/GDP总量，来衡量居民部门杠杆率。2017年中国居民债务余额40.5亿，相当于2017年GDP总量（82.7万亿）的49%，也就是居民部门杠杆率为49%。
近10年来，经过次贷危机和全球金融危机的冲击，发达国家纷纷降低居民部门杠杆率，而中国居民杠杆率却从2008年的17.9%迅速攀升到2017年的49%，扩大了2.73倍。相比之下，美国的居民杠杆率从20%升到50%，用了将近40年。
但是实际上，以居民总债务与GDP之比来衡量的杠杆率存在明显低估，因为中国的居民收入占GDP比重太低了，所以用居民债务与可支配收入相比，更接近真实。
央行报告显示，如果以住户部门总债务与可支配收入进行比较，2017年底中国居民部门杠杆率高达112.2%，相比2008年的43.2%，10年间上升69%。
由此可见，中国居民杠杆率早已超出国际平均水平，更超出美国等发达国家水平。也就是说中国居民债务早已经超出居民收入的可承受水平。
央行报告称，如果中国楼市深度调整，房价出现大跌，作为“抵押品”的房子本身市值必然大幅收缩，而债务却不会减少，抵贷比会大幅上升。如果房价持续走跌，将面临金融风险。
房地产深度影响金融稳定
大陆媒体报导，中国的楼市在金融系统中具有举足轻重的地位。中国家庭将近70%的财富都集中在房地产上，难以承受房地产的崩盘，而且楼市通过信贷与金融体系密切关联，深度影响到金融稳定。
其一，楼市深层次牵扯金融系统。
根据央行报告，2017年末房地产贷款余额占各项贷款余额的26.8%，一旦房地产市场出现剧烈波动，银行业将直接面临信用风险。
其二，房企融资链条一旦断裂，也会深度影响金融系统。
央行报告显示，2017年，136家上市房企平均资产负债率高达79.1%，其中有26家资产负债率超过85%。部分房企的土地竞买保证金也来自外部融资，购地资金杠杆率达到7~8倍。
大陆媒体分析说，无论是基于政府土地财政、房地产拉动经济的需要，还是金融维稳的需要，当局都料难大幅度地调整房价。
在当前中国实体经济疲软，房价远超居民负担、家庭债务膨胀，各项风险不断加剧的压力下，中共央行在其金融稳定报告中专辟居民债务和房地产两大专题，提出要关注“房地产信贷占比过高、部分居民违规加杠杆购房、部分房地产企业债务率过高”等风险，显见已把房地产相关的“金融稳定”摆在突出位置。而高喊“金融维稳”，也恰恰证明中共的金融系统已出问题、早不稳了。
来源：希望之声 记者宋月综合报道
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