中国将加大力度应对经济放缓，同时放松去杠杆努力，这种政策转变可能有助于中国经受住中美贸易冲突的短期冲击，但会增加中长期风险。
中共国家主席习近平和其他领导人上周五批准了一份经济蓝图，呼吁在2019年保持经济运行在合理区间，同时推出了旨在促进投资和消费的一系列措施，其中包括放松信贷，尤其是放松对地方政府的信贷，并实施更大规模的减税。
中国政府在上周三至上周五举行的中央经济工作会议上提出了上述计划，时值国内经济正面临越来越多的阻力，包括家庭支出疲软、工业增加值增速放缓、工厂投资以及其他大型项目投资乏力等。
特朗普(Donald Trump)政府的对华贸易攻势也为中国经济增长前景蒙上了阴影：一些政府顾问表示，若中美爆发全面贸易战，可能对明年中国经济增长率构成至多1.5个百分点的拖累；2018年中国经济增速预期为6.5%左右。
官方媒体新华社发布的公告显示， 中共领导人认为“外部环境复杂严峻”。
在过去10年的大部分时间里，中国经济增速下滑都处在可控范围内，期间不时会受到宽松信贷政策的支持，这些政策推动债务规模膨胀，对走向成熟的中国经济构成长期威胁。过去两年，鉴于经济增长依然强劲，习近平已开始着手处理债务和其他金融风险，以巩固经济的发展根基。
不过近几个月，这一行动造成了影响，导致经济滑坡速度超过政府的预期。据官员和政府顾问称，中美贸易争端令去杠杆工作更难以为继。
中央经济工作会议年底在戒备森严的京西宾馆(Jingxi Hotel)举行，部署下一年的经济工作。与会的领导人和高级官员力图在稳增长和继续防范金融风险这两个需要之间取得平衡。
上周五公布的计划继续将控制风险列为2019年的一项重要任务，同时也承诺实施更大规模的减税降费并较大幅度增加地方政府专项债券规模；此前中央一直在严审地方政府债券以防债务膨胀。
上述两个信号恐怕会加剧政策混乱局面，中外经济学家已表示，这令地方政府感到困惑，也让民营企业家感到沮丧。
Pacific Investment Management Co.全球策略师Gene Frieda称，中国依然存在多项政策目标相互冲突的现象，并且正在加剧。
在中央经济工作会议上，中国领导层还会设定明年的经济增长目标，但具体数字可能要等到明年3月召开人大会议时才对外公布。经济学家们普遍预计，中国宣布的明年经济增长目标将低于今年6.5%左右的增速目标。
若增长目标下调，将表明高层决心不采用10年前金融危机时部署的大规模刺激举措。在巨额信贷的支持下，中国进行了大规模的基础设施和房地产投资，导致了高额债务问题，遗害延续至今。
上周五公布的蓝图还强调了抑制投机买房的必要性，反映出领导层担心已经高企的房价会继续上涨。
近月来，中国一直在逐步放松财政和货币政策，以对抗经济增长放缓。中国央行已向银行体系注入更多资金，中央放松了地方政府借贷限制，同时针对企业和个人推出减税措施。
2019年的经济计划在描述中国货币政策立场时放弃了“中性”一词，仍保留“审慎”的表述，从中可以看出信贷政策放宽的信号。
此次会议还表示，将力争增强公众对中国政府实施市场化改革决心的信心。在习近平的领导下，中国政府近几年强化了政府在经济中的作用，通过贷款和补贴的方式对国有企业提供了支持，同时加大了对民营企业和外资企业的压力。这一转变已成为特朗普政府对中国不公平贸易做法的一大不满之处。
根据此次会议提出的计划，中国领导层明年将继续履行其长期承诺，扩大民营资本对国有领域的准入。会议特别提及要加快推动国有企业巨头中国铁路总公司(China Railway Corp.)的股份制改造，这是引入民营资本的委婉说法。
此次会议确定的2019年经济工作计划中没有提及被特朗普批为保护主义的产业政策《中国制造2025》(Made in China2025)，而是谈到了推动制造业“高质量发展”的重要性。
知情人士称，作为缓解贸易摩擦的一项举措，中国最高规划机构和高级政策顾问正在起草一份《中国制造2025》的替代计划，该计划将承诺减少对国有企业的补贴，并拓宽外资企业进入中国制造业的渠道。
中国2019年经济工作的另一项重要任务是推动全方位对外开放，落实阿根廷中美元首会晤共识，推进中美经贸磋商。这一表态显示了对习近平与特朗普12月1日在阿根廷达成的90天贸易战休战协议的重视。
来源：华尔街日报
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