去年夏天，全球最大指数供应商MSCI明晟(MSCI Inc., MSCI)正式将中国A股纳入该公司旗下一个知名全球基准指数，促使数以十亿计美元流入中国股市并推进了中国吸引更多外国投资者进入国内市场的计划。
知情人士称，MSCI明晟是迫于中国政府的强力施压才将A股纳入旗下指数的，中国政府曾试图限制该公司在华业务。
MSCI明晟将A股纳入旗下受到普遍追踪的新兴市场指数，一些投资者对这一决定表示不满，因为他们对中国市场的抗冲击能力和透明度心存担忧。
自从A股正式纳入MSCI明晟新兴市场指数以来，中国股市已大幅下跌，该新兴市场指数也大跌。不过，MSCI明晟以及支持其举措的大型跨国资产管理公司的在华业务已蓬勃发展。监管机构去年批准了九只旨在追踪MSCI明晟指数表现的中国交易所交易基金(exchange-traded fund,简称ETF)，而此前仅有一只。
MSCI明晟目前考虑将A股在其新兴市场指数中的权重提高三倍，预计将在本月作出决定。权重上调可能会促使新一波外资进入规模达7万亿美元的中国A股市场。去年A股是全球表现最差股市之一。目前追踪MSCI明晟新兴市场指数的资金达2万亿美元。
这一消息引发了对MSCI明晟独立性的质疑。目前该公司的市场影响力日益增强，部分得益于被动投资现象的兴起。
2018年，有超过13.9万亿美元投资基金的股票投资组合效仿了MSCI明晟指数的构成，或将其作为业绩衡量基准，美国退休基金对全球股票的几乎所有投资都是以MSCI明晟指数为基准。
总部位于纽约的MSCI明晟通过影响全球投资者配置资金的方式，正扮演“守门人”的角色。该公司也是一家以营利为目的公司，向使用其指数的资产管理公司收取费用。MSCI明晟自身股票在过去一年攀升11%，同期标普500指数下挫5%。
MSCI明晟表示，其所有指数调整决定都是经过与众多全球市场参与者的咨询和反馈后做出的，这些参与者包括资产所有者、基金经理、券商、当地政府、监管部门和股票交易所等。该公司在给《华尔街日报》(The Wall Street Journal)的一份声明中称，咨询过程透明且客观，目的是确保MSCI明晟指数仍是为客户提供重要且准确投资决定方面支持的工具。
该公司称，其保障措施包括纳入指数的调整过程由独立于其商业运营业务的编辑部门进行，调整依据向公众公开的标准。
MSCI明晟在声明中称，该公司在当地政策制定者与国际机构投资者之间扮演了桥梁作用，有建设性地沟通市场反馈；公司非常认真地对待这一责任。
长期以来，MSCI明晟一直希望在中国方兴未艾的资产管理市场发挥更重要作用。该公司于2005年在中国首次开展业务，但多过年之后其在这个全球人口最多的国家业务规模仍很小。
2013年时，MSCI明晟开始就是否应将A股纳入其新兴市场指数向市场参与者和监管机构征询意见。当时，中国开始向外资开放国内金融业，让国际资产管理机构有机会在中国市场分得一杯羹。
外国投资者曾在中国市场面临诸多障碍，主要涉及外资进入中国股市的难度以及在市场表现低迷时期的撤资能力受限。许多中国企业的公司治理欠佳，投资者还发现A股存在任意停牌的问题，有时停牌可能持续数周或者数月。
据接近或直接参与磋商的人士称，MSCI明晟与多家中国资产管理机构的磋商在2015年和2016年突然中断，因此前该公司在进行年中评估后没有将A股纳入其新兴市场指数。这些人士表示，据上述几家中国机构称，它们接到政府有关部门的指示，要求停止与MSCI明晟谈判。
上述人士补充说，中国上海和深圳证券交易所也曾威胁要取消MSCI明晟获取市场定价数据的权限；该公司向其全球客户提供这些数据。一位了解MSCI明晟与中国监管部门谈判情况的人士表示，这类似于“商业敲诈”。
上海证券交易所不予置评，深圳证券交易所和中国证券监管机构未回应置评请求。
MSCI明晟根据18项指标对市场进行评分，包括资本流动限制、做空情况和外国投资者权利。每项指标都有三种评分，从“没有问题”到“需要改进”。中国的评分主要集中在最后一种，在2016年至2017年期间，这18项指标没有一项获得更高的评分。
在2017年6月MSCI明晟决定将200多只中国A股纳入旗下新兴市场指数时，该公司表示，市场上停牌的股票数量已经下降。已开通三年的沪港通机制也使外国投资者更容易进入中国股市。
MSCI明晟在给《华尔街日报》的声明中表示，该公司是在投资界对中国的市场准入性改革作出积极评价后才最终决定将A股纳入旗下指数的。
许多外国投资者仍反对将A股纳入MSCI明晟指数。亚洲公司治理协会(Asian Corporate Governance Association)去年对155名国际投资者的调查发现，近一半受访投资者认为，MSCI明晟将A股纳入其新兴市场指数是错误之举，只有27%的投资者表示这么做是对的。
西雅图资产管理公司Parametric投资策略主管Tim Atwill称，在极端动荡的时期，投资者将资金投入或撤出中国股市的能力仍有很大不确定性。他在谈到指数公司争相提高在中国的影响力时说，指数提供商之间正在进行一场军备竞赛，这会带来各种商业压力。
来源：华尔街日报
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