2020年中国经济面临两大下行发风险。
最近中共官方多项经济数据走强，2019年11月，中国大陆的工业生产和零售业增长均超过市场预期。对此，有中国经济专家认为，这只是暂时现象。有分析认为，贸易战大部分问题依然悬而未决，加上中国房地产降温，是2020年中国经济下行的两个最大风险。
中共官方经济数据超出市场预期
中国国家统计局公布，11月份工业增加值同比增长6.2%，环比增加1.7%，为近5个月来最高，高于经济学家给出的5%预期中值。
中国大陆11月份社会消费品零售总额同比增长8%，高于10月份7.2%的增幅，也超过经济学家给出的增长7.6%的预期中值。
1-11月固定资产投资同比增长5.2%，期内民间固定资产投资同比增长4.5%，略高于前值4.4%。
渣打集团（Standard Chartered）经济学家丁爽在谈到中国工业增加值和固定资产投资数据时表示，很难知道好于预期的数据是否意味着中国经济已在11月份触底。
中国国家统计局发言人付凌晖表示，11月份强于预期的社会消费品零售数据受到网上零售的提振，特别是中国电商平台的“双十一”购物节对网上零售拉动明显。
付凌晖对中国经济表示乐观的同时，也发出了警告信号。他说，目前国际环境比较复杂，仍然存在经济下行压力。
专家：经济数据走强只是暂时现象
《德国之声》12月16日报道，伦敦的经济研究企业凯投宏观（Capital Economics）中国经济专家拉斯穆森（Martin Lynge Rasmussen）指出，今年11月，中国大陆各个领域的经济活动和投资迹象均有所加强，这只是暂时现象。
在拉斯穆森看来，在美中达成第一阶段贸易协议后，近期内将加速中国大陆的出口和企业投资；但房地产领域的投资将继续迟缓，尽管这是政府加大这一产业融资的管控所致，但背后的风险十分引人注目。
分析：2020年中国经济下行的两个最大风险
根据中美两国12月13日宣布达成的第一阶段贸易协议，中共政府承诺从美国购买更多的农产品和其他商品，美国则取消了原定于周日生效的新关税。美国还同意降低部分现有关税。
牛津经济研究院经济学家高路易（Louis Kuijs）表示，鉴于中美达成第一阶段贸易协议后外部环境前景好转，加之中国国内工业显现企稳迹象，2020年“实施明显的宽松政策的可能性不大”。
《华尔街日报》报道认为，即便如此，中美贸易冲突的大部分问题尚未得到解决，有关美中贸易关系的不确定性和中国房地产降温，仍将是2020年中国经济下行的两个最大风险。
关于贸易战，市场人士表示，中美达成协议到签署仍有不确定性，协议文本细节尚未披露，市场谨慎观望情绪未消，若协议内容不及市场预期，市场情绪亦会随之起伏。
路透报道，投行美银美林周一（12月16日）发表报告称，现时断定中美贸易战降级能持续下去仍言之尚早，并预期在美国总统大选之前，贸易战休战期间未必能风平浪静；两国就贸易和技术方面之战可能在大选后再次升级。
报告认为，由目前至签署正式协议期间，法律及行政过程是否都能正确执行、双边贸易会否马上反弹仍有待观察。此外，一些具挑战性及敏感的议题，例如美国对华为的禁售令问题则未有包括在中美首阶段协议内。在缺乏大规模的电子产品及软件的订单下，中共增加进口的目标可能会受到威胁。
报告认为，中美两国的争论和辩论在2020年很可能仍不会消失，贸易和科技战仍可能在美国总统大选后再度升级。
此外，房地产泡沫风险仍然是中国经济的一大隐患。目前中国房地厂存量价值达到450万亿，被西方许多投资大鳄称为“全球经济泡沫之母”。中国经济一旦出问题，房地产将是一个导火索。
周四（12月12日）结束的中共中央经济会议再度强调“房住不炒”，提出“稳地价、稳房价”。
有分析指出，房地产泡沫是悬在中国经济头顶上的“达摩克里斯之剑”，一旦破裂可能直接导致中国泡沫经济的崩溃。
来源：希望之声
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