致命冠状病毒疫情的影响正在冲击新兴市场，这表明投资者对全球经济能否从10年来最差的一年轻松反弹抱有疑虑。
几周以来，投资者一直希望贸易紧张局势的缓和能够提振全球经济，但现在已不再押注这些要依赖中国消费的大宗商品和新兴市场。在截至周三的八个交易日中，工业金属铜的跌幅超过10%，全球油价基准布伦特原油下跌近7.5%。
原材料价格下跌威胁到智利和巴西等生产国的经济增长，而这些国家和其他新兴经济体的货币在2020年伊始就已经表现不佳。石油输出国组织(Organization of the Petroleum Exporting Countries,简称：欧佩克)及包括俄罗斯在内的盟友正在考虑必要时进一步减产，以提振油价。
新兴市场股市也因新浮现的增长担忧而受挫，失去了始于去年10月中旬的上涨势头。更糟糕的是，美元最近出现反弹，令交易员青睐那些与美国经济联系更紧密的资产。
美元走强会使美元计价投资对外国买家变得更加昂贵，同时也会增加发展中国家偿还美元债务的成本。
尽管投资者担心新兴市场受到的震荡会扩散，但美国股市仍接近历史高位。这是低利率和强劲消费支出推动美国主要股指跑赢世界其他地区股市的最新例证。
这也凸显出投资者涌入那些拥有诱人长期增长前景的国家所面临的风险，因为一旦人气转变，走势会迅速掉转。
Sunrise Capital Partners首席投资长斯坦顿(Christopher Stanton)表示，市场不再真正相信全球增长的说法，而是相信央行的支持。斯坦顿称，出于贸易方面的担忧和对中国经济增长的质疑，他过去几年并未持有新兴市场头寸。
标普500指数周二反弹1%，周三小幅下跌，过去一年累计上涨24%，期间大部分时间稳步走高。相比之下，一个跟踪新兴市场股票的指数在此期间仅上涨约6.5%。
全球经济放缓担忧过去几年里拖累新兴市场大幅波动，这在很大程度上是因为这些市场依赖中国消费。中国政府努力控制肺炎疫情之际，预计中国对一系列产品和原材料的需求至少会暂时减弱。
截至周三，铜价取得2011年10月迄今最差的10天期表现，体现了全球经济增长乐观情绪的快速消退。新型冠状病毒感染病例及死亡人数上周末激增，铜价的大部分跌幅源于这一消息。铜是用于制造业和建筑业的重要金属材料。
瑞银全球财富管理(UBS Global Wealth Management)的新兴市场策略师Lucy Qiu称，相关数据的确让人震惊，这是令人恐惧的一大因素。瑞银全球财富管理持有的新兴市场股票头寸仍高于与所追踪的基准指数相应的配置水平，该公司押注亚洲经济增长所受冲击将被证明只是暂时现象。
分析师称，最新的市场震荡出现前，投资者数周来一直看好新兴市场，因此容易受到走势反转的影响。据EPFR Global数据显示，截至1月22日，资金已连续13周流入新兴市场股票基金；同期流入新兴市场债券基金的资金也有数十亿美元。
与此同时，投机人士曾加大对铜和石油的看涨押注。他们此前将看涨布伦特原油的净仓位推升至2018年10月以来最高水平。
如此拥挤的仓位令交易员心生忧虑。他们担心，一旦人气突然转变，市场波动可能被放大，因为投资者都想通过调整头寸来限制损失。
专注于宏观投资的对冲基金Massar Capital Management的首席投资长尤尼斯(Marwan Younes)表示：“之前的普遍看法是一切都很好，所有问题都得到了解决。因此仓位过高。”
尤尼斯称，他的公司在本月早些时候对工业用金属持悲观看法，并且预计，随着交易员对有关民主党初选和美国总统大选的信号展开评估，市场的波动幅度将加大。
原材料价格的突然逆转也令美国生产商受创。铜矿公司Freeport-McMoRan Inc.(FCX)的股价仅本月就已累计下跌14%。埃克森美孚(Exxon Mobil Co., XOM)的股价已跌至2010年以来的最低水平，该公司定于本周五发布财报。
就在这些股票下滑之前，市场中风险最高的类股刚经历了一波上涨，由此加剧了投资者对涨势过头的担忧。冠状病毒是引发股价逆转的导火索，但其实在最近几周，一些投资者已经表示涨势或将暂停。
Verdence Capital Advisors投资组合策略总监霍内曼(Megan Horneman)表示，“你看市场此前涨得多快、多迅猛。所以只要稍有风吹草动，就可能引发市场恐慌。”
来源：华尔街日报
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