美股IPO令人忆起2000年网路泡沫专家：价值股将大涨

2020年12月13日星期日

根据 IPO专家、佛州大学金融学教授 Jay Ritter，当今 IPO市场还没有1999-2000年那么狂热，但确实是历史上极为疯狂的时期。当前氛围令他想起当年网路股和市场脱节的情况：网路股估值飙上天际，最终难以持续下去。

美股首次公开发行股票(IPO)行情火热，Airbnb(ABNB-US)上市首日股价翻倍上涨、市值一度突破1000一美元，Doordash(DASH-US)也在挂牌当天劲扬80%，让股东荷包满满，令人担心2000年网路泡沫的历史是否将卷土重来？

根据 Ritter整理1980年代至今的美国 IPO历史，今年 IPO平均首日报酬为37%，是2000年来最高，今年仍低于2000年的56%，更只有1999年报酬的一半。

今年至12月9日共有153件新股发行案，经年化计算一年162件，少于2004年和2014年，但高于过去20年平均值。

此外，Ritter表示，同期 IPO募资金额达到587亿美元，是2000年(648亿美元)来最高，这里统计的总额还不包括今年为数不少的特殊目的收购公司(SPAC，又称空白支票公司)。

美国 IPO交易平均首日报酬和 IPO总家数。

Ritter说，估值过高不代表一家公司不好，但可能不是一笔好投资，「「我们看到今日出现类似的脱节…某些上市公司估值过高，对投资人而言上涨空间已经不多。」

他认为，IPO行情火热不见得代表美股大盘会面临危险，但可以推断价值股将跑赢成长股，即重演网路泡沫化两年后的历史。回顾2000年3月网路泡沫鼎盛时期直到2002年熊市谷底，标普500指数暴跌近50%，但同期许多价值股却大涨。

来源：钜亨网编译余晓惠