芯片荒已见尽头？大摩警告半导体行业“凛冬将至”

2021年8月15日星期日

全球芯片荒仍然困扰汽车行业在内的多个产业，惟摩根士丹利警告，半导体行业“凛冬将至”，供应正在赶上需求，预期增长率已接近见顶。

以动态记忆体(DRAM)芯片为例，大摩认为周期条件已经开始变化。“最初，我们认为，只要需求在第四季度保持强劲，价格就可能继续上涨，因为供应超过了产量，有助于收紧库存。然而，尽管需求相对保持强劲，但近几周需求有所恶化，导致价格预期下降。初步迹象表明，第四季度的定价环境将更具挑战性。”

大摩认为，虽然云计算的结构性增长仍在继续，但到了明年首季度，供应和库存都出现更高的下行风险。另外，联储局收紧货币政策、美国债息上升对半导体企业估值均会构成负面影响。

在10年期美债息上升的情况下，估值压力升高，风险情绪正转向避险板块。低利率和全球宽松环境显著提升了市场和科技股的估值，半导体类股的多数回报是由预期驱动的，并受到低利率的推动。

自8月5日以来，作为全球半导体业景气度指标的费城半导体指数一路走低，连续6个交易日下跌，为2018年10月以来首次。

来源：东网