突然每个人都开始谈论通膨，为什么？

2021年11月15日星期一

突然每个人都开始谈论通膨，为什么？

毋庸置疑：世界上一些大型经济体的通膨率正在飙升。

美国消费者价格的上涨速度创下1990年以来最快水平。中国和日本的生产者价格涨幅超出预期。第四大经济体德国和其他一些国家也出现了同样的趋势。

这意味着，从餐桌上的食物到汽车用的汽油以及家庭取暖账单等，各方面的价格今年可能都上涨了。

随著疫情过后各个经济体的重新开放，消费者未来几个月会感受到通膨影响的可能性越来越高。

通膨今年以来一直都是一个全球市场最热议话题的核心：价格飙升是否是“暂时性的”，以及Fed和其他央行应该怎么做。看数字美国10月份通膨率达到6.2％（未来可能还会更糟）美国汽油价格自2020年10月以来上涨了近50％日本生产者价格指数升至40年来的最高水平为何重要在Fed看来，通膨的主要推动因素是疫情相关限制措施造成的供应链瓶颈。

政策制定者认为，随著疫情消退，这些问题应该会自行解决，无需采取大幅加息等干预措施。但此时此刻，“暂时性通膨”持续时间之久已经远远超过了许多人的预期，包括Fed。

通膨压力看上去可能至少还会持续几个月。成本上升的影响正在全球供应链中显现出来。半导体供应短缺侵蚀了利润率并限制了生产。由于劳动力成本飙升和生产延迟，苹果公司和亚马逊将迎来令人失望的假日购物季。

这种情况持续的时间越长，随著通膨率超出工资涨幅，人们购买力受到的影响就会越大。

对投资者而言，如果高通膨开始损害到疫情过后的经济复甦，那么股票和债券都可能受到冲击。

这促使人们加大了搜寻力度，寻找能够抵御价格压力的资产，例如黄金——传统的通膨对冲资产，或是更具争议的比特币——被其最热烈的拥护者视为价值贮藏手段。

更糟糕的是，骏利亨德森多资产负责人Paul O’Connor表示，如果服务业的繁荣推动劳动力成本上升，那么今年需求驱动的通膨将只是明年更大价格冲击的前奏。

虽然最糟糕的情景还很遥远，不过所有这些因素最终可能导致全球经济衰退。

但是应对高通膨不仅仅是加息的问题。各央行还需要促进疫情过后的经济复甦——如果不这样做，他们就有可能使世界陷入衰退。每次有新的通膨数据发布，压力都在上升。